演讲｜马蔚华：影响力投资如何促进中国经济高质量发展？

04月

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全球财富迅速积累的同时给世界也带来的严峻的挑战，实现全球可持续发展的17个目标迫在眉睫，中国在可持续发展方面起到怎样的作用？中国经济如何实现高质量发展，影响力投资在其中起到怎样的作用？

4月13日，社投盟主席马蔚华出席2019第22届哈佛中国论坛时谈及，在实现可持续发展方面，中国已经作出了巨大的贡献，尤其在精准脱贫、绿色金融和普惠金融等方面。其中影响力投资发挥了重要作用，也是中国经济走向高质量发展的实际步骤。

以下根据马蔚华发言整理。

很高兴与各位新朋旧友相聚在春日的波士顿，共同探讨影响力投资与中国经济高质量增长的未来发展大计。

财富积聚伴随“隐忧”

实现更高质量、更可持续的发展，是近现代以来人们一直孜孜以求的目标。近二十年来，在科技革命、金融创新、资本市场和全球化的推动下，全球经济得以快速增长，全球财富迅速积聚。

去年，苹果公司市值最高超过 1 万亿美元，相当于印度尼西亚的国民生产总值；亚马逊 2018 年的市值也超过 1 万亿美元。2018年3月15日，腾讯市值升至超过44100亿港元，不到14年，涨了超过700倍。其市值甚至相当于一些中等国家的国民生产总值，说“富可敌国”毫不夸张。

全球财富实现指数级增长的同时，世界各国在减少贫困、普及初等教育、促进两性平等、降低儿童死亡率、改善卫生保健、保护环境等方面面临诸多挑战。

例如，国际劳工组织的数据显示，全球近 20 亿人口每天的生活费不足 3.1 美元。遭受贫困影响最严重的是妇女和儿童，在全球新兴和发展中国家，一半以上 15 岁以下的儿童生活在极端贫困和中度贫困状态中。世界卫生组织的数据显示，由于干旱、饥荒、冲突和人口流离失所等问题，全球人口的 22%，超过 16 亿人，无法获得基本卫生保健。

这说明，在经济增长和财富积聚的同时，可持续发展出现“隐忧”，如环境的恶化、相对贫困的增加、社会不公平现象的增多等等，反过来影响了全球经济、社会的可持续发展。为了应对全球问题，联合国制定了一个 2030 年可持续发展计划，包括17 个待全球实现的目标。

据保守估计，单是帮助全球发展中国家实现可持续发展目标（SDGs），每年就需要 3.9 万亿美元的资金支持，而目前公共和私人部门，包括公益捐赠，每年在相关领域的资金投入仅为1.4 万亿美元，还存在 2.5 万亿美元的缺口。这么大的缺口怎么解决？仅仅依靠政府投入和传统的公益慈善是远远不够的。

中国为可持续发展做出哪些贡献？

而在实现可持续发展方面，中国已经作出了巨大的贡献。

首先，在反贫困斗争中，中国政府将“精准脱贫”明确列为全面建成小康社会必须打赢的三大攻坚战之一。

自2013年以来，中国在脱贫攻坚取得了显著成就。中国的贫困人口从 2012 年的将近一亿人减少到 2018 年的不到2000 万人，6 年时间内减少了 8000 多万人，连续 6 年平均每年减贫 1300 多万人；从贫困县来说，原来中国有 800 多个贫困县，到 2018 年底，大概有一半贫困县实现了摘帽；此外，到去年年底，有建档立卡的贫困村也仅剩下了 1/5。可以已经做到了85%左右脱贫，贫困村 80%左右退出，贫困县超过 50%摘帽。

其次，在绿色金融发展中，2016年，我国正式公布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，标志着中国成为了世界上第一个由政府推动构建绿色金融体系的国家。

到2018年末，中国最主要的21家银行绿色贷款的余额已经达到了8万多亿，比2017年同比增长了16%；中国境内绿色债券存量规模已经接近6000亿，位居世界前列，仅2018 年，中国发行的符合国际定义的绿色债券达到 312 亿美元，同比增长了 33%。

不论是反贫困斗争，还是绿色金融，都是为了根本性解决受助人口的能力问题，中国古话讲“授人以鱼不如授人以渔”，要帮助穷人，最重要的是培养他们的能力，通过产业扶贫，让他们增强改变自己命运的本事，从根本杜绝“返贫”。

要做到这些，就需要支持产业扶贫的力量、特别需要普惠金融的推动。在中国有一家小额信贷机构，叫中和农信，他们的主要股东就是红杉资本、TPG、蚂蚁金服等，也正是这些影响力投资进入后，使它的资本金更雄厚，才可以解决更多的贫困。

截至2019年1月，累计贷款422亿，在贷客户约36.4万人次，其中91.6%是农户，56.9%是女性。目前已经覆盖21省，覆盖率达62%（中国共34个省级行政区域），真正的帮助大家实现脱贫致富。这就是影响力投资的力量。

影响力投资为何是全球趋势？

什么叫影响力投资，它是公益金融的工具，是指追求正面财务回报和显著可量化、积极的社会或环境影响的投资行为。要推动联合国17个可持续发展目标的实现，影响力投资是一种非常重要的投资形式，影响力投资以更具人文关怀和可持续发展的姿态，架起了投资回报与社会价值之间的共赢桥梁。

据全球影响力投资网络（GIIN）每年的调研，影响力投资2014年的规模约106亿美元，到2017年已经达到2281亿美元。据GIIN最新于4月1日发布的报告显示，全球影响力投资总额已高达5020亿美元。

因为没有统一标准，影响力投资的实际发生情况会远高于这个数字。所以，影响力投资发展是全球的趋势。影响力投资不仅符合公益慈善历史发展规律，而且也符合社会向善的趋势。历史上，公益慈善的发展总是和一定的生产力水平相适应，社会经济发展的今天，也需要我们从传统公益转向以公益金融为主要内容、以影响力投资为重要手段的一个新公益时代。

美国有个明晟 KLD-400 指数（以前叫多米尼 400 指数），在美国资本市场选择了 400 支经济效益好、社会效益也好的股票，连续 20 年跑赢标普 500。中国也有个义利 99 指数，从沪深 300成分股中选取了 99 个经济、社会和环境综合贡献量化评分居前的 A 股上市公司。截至2019年4月8日，义利99指数报收2298.89点。自基日以来（2013年12月），义利99指数累计涨幅129.89%；近5年年化收益率为20.5%。跑赢了上证50、沪深300、中证500等市场主流指数，领冠A股。

由此，我们可以看到社会向善、商业向善、金融向善、人心向善的一种发展趋势。中国是非常开放包容的，很容易接受先进的理念。

在本世纪初的时候，社会责任报告还是比较陌生的，招商银行最早开始发布企业社会责任报告，2007年，A股上市公司发布企业社会责任报告的也仅有26家，但到了2018年，已经有851家，12年的时间里就增长了33倍。上交所、深交所和联交所，也都对社会责任报告或 ESG 报告提出了倡导或要求——可见大家都已经意识到，企业光挣钱不行，还要能够在社会、环境方面创造正向效益。

影响力投资符合中国高质量发展的要求

在中国，影响力投资也非常契合五大发展理念和从高速度向高质量发展的要求。

在理念上，影响力投资与五大发展理念具有高度一致性。

从“创新”看，影响力投资，既是公益的创新，又是投资的创新。所谓公益的创新，我们的公益不单是美德、情怀，我们开始注意经济效益，把产业投资和社会效益结合起来。

从“协调”看，影响力投资注意正面的财富回报，同时又注意积极的社会影响力。这个影响力一定是量化的，一开始它就是要解决社会问题的，是追求经济、社会和环境的综合贡献，是义利并举的，所以这样的投资也是协调的。

从“开放”看，影响力投资是国际投资的新理论和新趋势，在发展的过程中，就需要国际交流和涉及跨国的资本流动。这是一个双向流动，中国不仅在“引进来” ，也在“走出去”，中国的影响力投资基金已经开始着力在“一带一路” 国家中发挥更积极的作用。

从“绿色”看，影响力投资倡导的就是对环境、社会带来可量化、可衡量的影响。所以说，绿色是影响力投资的必要内容。在中国政府的积极推动之下，绿色金融发展的倡议和政协建议列入了2016年中国G20杭州峰会的公报，列入了2017年德国汉堡行动计划，也列入了2018年的阿根廷布宜诺斯艾利斯峰会的重要议题。

从“共享”看，影响力投资关注弱势人群，并致力于改善位于金字塔底端群体的生活质量。所做的一切，都是让这个世界更美好。既然让这个世界更美好，那就是所有人能够共享这个成果。

另外，影响力投资也是中国经济从高速度增长向高质量增长的实际步骤。

中国现在的社会主要矛盾发生了改变，是人们对美好生活的需求和不平衡、不充分发展的矛盾。解决这个矛盾要通过供给侧改革。应该说政府为解决矛盾投入了很多，但是光靠政府是不够的。我们现在很多的公共产品是缺乏的，甚至是紧缺的，尤其是在教育、养老、医疗方面，我们缺乏的很多。这些问题还必须要依靠影响力投资、依靠全社会力量来共同解决才能实现。

例如中国的“未富先老”问题，使养老产业产生巨大需求，目前，我国每一百名老人只有三个床位，供需矛盾十分尖锐。政府相关部门出台政策鼓励“民非+企业”双轮驱动模式发展养老产业，有利于保持公益导向。在杭州有一家叫绿康医养，专注养老和老年康复的机构，过去十年只有600多床位，在影响力投资机构禹闳资本介入后，发展到了1 万多张床位，成了亚洲最大的医养融结合的养老服务机构，不仅社会效益很好，财务收益率也很可观。

在成都有一家叫朗力养老，是一家专门为家庭养老提供系统解决方案的智慧养老服务运营商。亿方基金会投资半年多，帮助朗力从四川区域性的品牌，推广复制到全国17个地市，终端用户数量翻了4倍。

还有一个成长超过10年的社创企业——光悦科技（d.light），他们就是用自身的主营业务创造经济、社会、环境的综合贡献。06年作为创业项目诞生，从07年卖出第一盏太阳能灯开始，到现在已是全球著名的社创企业，产品销往62个国家、赋能9100万人、减少2100万吨二氧化碳排放、为2400万学龄儿童提供了太阳能照明。

光悦科技专门为缺乏可靠电力供应的地区提供太阳能解决方案。自08年开始，扎根中国深港两地，依托大湾区科技创新的动力、人才资源和完善的供应链，把全行业第一个全球产品研发设计和制造中心落户在深圳。他们服务的“一带一路”——“湄公河太阳村项目”，在2017年的一期试点帮助了柬埔寨茶胶省的300户贫困家庭和当地基层乡村的医疗和教育机构。近期d.light刚刚入选美国Nationswell和丰田2019年创变大奖。

正如德鲁克所说，很多社会问题可以变为有利可图的商机，并最终得到彻底解决。

解决复杂大量的社会问题应当依靠诸多的社创企业，而影响力投资是社创企业重要的资本力量。影响力投资在中国才刚刚兴起，过去几年，我们更多是在理念推动，14年影响力投资的网络搜索日均热度是14（这个热度意味着网民对这个话题的关注程度），到了19年，日均热度已经达到81。过去5年的时间里，被关注度翻了近7倍。另外，我们还在探索评估标准，义利99就是我们探索的产品之一。